本报讯 近日，美联储公布的2017年12月货币政策会议纪要显示，12月会议上美联储官员讨论了加快或减慢加息的理由。必须加快加息的多种风险包括通胀回升的压力可能过度累积，这“也许源于（税改带来的）财政刺激，或者金融市场环境宽松。”会议纪要显示，美联储官员认为，如果通胀因为减税而加速回升，就有了加快加息的一个理由。若通胀不能继续回升至2%这一联储通胀目标，则是放慢加息的一个理由。

但是，会议纪要还显示，大部分美联储官员支持循序渐进加息。部分官员担忧，若通胀偏低持续太久，会压低长期通胀预期。

对于市场普遍关注的2018年开始推行的1.5万亿美元减税规模税改案的影响，联储官员预计经济会适度增长，“大部分与会者暗示，税改是他们提升未来几年美国GDP实际增长预期的一个因素。”这与12月会后美联储主席耶伦的表态一致。

2017年12月的美联储货币政策会议决定加息25个基点，但货币政策委员会FOMC的两名鸽派高官投了反对票。会议纪要明确了上述决策分歧源自通胀：几乎所有与会者都认为12月应当加息，两位与会者不认为适合加息，主张应等到实际通胀率进一步升向2%或者通胀预期回升后再行动。

对于金融市场风险，会议纪要提到，在美联储10月末和12月两次会议之间美股股指走高，这可能部分反映出，投资者认为国会通过税改案的几率增加、税改可能提升美国企业盈利。对于资产估值高企和金融市场波动率低，个别与会官员担心，高度宽松的金融环境如果持续，可能对金融稳定构成风险。与会者也讨论了近来长短期美债收益率曲线趋于平坦。他们总体认为，以历史标准看，当前收益率曲线的平坦程度并非史上罕见水平。

这也与12月会后耶伦的表态一致。耶伦当时表示，美股上涨一定程度体现了税改前景，资产估值整体水平高企，但“其他金融稳定风险的指标都没有发出红色警报，甚至黄色警报都没有。”