近日，中国证券投资基金业协会（以下简称“中基协”）起草了《公开募集证券投资基金投资者适当性管理细则（征求意见稿）》（以下简称《细则》）并向社会公开征求意见，意见反馈截止时间为11月26日。在此大背景下，记者留意到，公募基金正迅速开展行动，近期部分基金公司纷纷宣布调整旗下产品风险等级，以使基金产品与投资者更加适配。

    青年报记者 孙琪

    监管收紧

    要加强与投资者沟通

    《细则》共计十八条内容，覆盖基金管理人、基金销售机构向投资者销售基金的各个环节。其核心要求二者必须依法依规、勤勉尽责、审慎履职，依据投资者投资目标、风险偏好和可承受损失，严格履行风险偏好及承受能力识别、基金风险特征匹配等义务，将合适基金销售给适合投资者。同时，要加强与投资者沟通，做好风险提示，投资者也应自主决策并承担风险。

    自2020年公募机构掀起直播风潮以来，线上直播迅速成为多数基金公司品牌营销的重要渠道。11月12日，欢句数据研究院发布10月份金融业直播月报，120多家基金及取得公募资管资格的公司进行了2429场直播，累计观看约1.44亿人次。部分机构在直播过程中会推介基金产品，针对这一现象，《细则》进一步细化了相关要求。

    《细则》第十四条明确规定，基金管理人、基金销售机构通过直播形式宣传推介基金，应当结合直播展业特点，建立健全内部审核流程与管控措施，严格履行投资者适当性管理义务，并在直播过程中加强风险提示，内容包括但不限于：提示投资者选择符合其风险承受能力、投资目标的基金；基金风险等级划分结果及与之匹配的投资者范围；其他应当提示的内容。基金管理人、基金销售机构通过直播链接提供基金销售服务时，应当向投资者全面说明基金的风险收益特征，充分揭示基金投资风险，以确保投资者完成风险测评。

    值得一提的是，《细则》还专门针对相关机构向老年人销售高风险基金的情况作出明确要求。第十三条指出，基金管理人、基金销售机构向六十五周岁以上普通投资者销售R4 级及以上风险等级基金的，应当履行特别的注意义务，包括制定更为审慎的销售流程，追加了解相关信息、强化风险提示、给予更多考虑时间、增加回访比例和频次等。

    对标细则

    公募快速调整产品风险等级

    在《细则》的指引下，公募基金迅速展开行动，近期多家基金公司纷纷宣布调整旗下产品风险等级。记者梳理发现，不少公募基金选择了上调风险等级。

    11月20日，中银基金更新旗下60余只公募基金风险等级，部分产品上调至R4；11月17日，申万菱信基金公告称，申万菱信医药先锋股票基金、申万菱信智能汽车股票基金的风险等级均从中等风险（R3）调整为中高风险（R4）。

    近日，大成基金、华富基金、诺德基金等多家基金公司均发布了类似公告，调整了旗下部分基金的风险等级。此外，部分基金公司委托第三方机构对旗下所有公募产品风险等级都进行了划分。

    在风险评级调整领域，银行机构的动作也颇为主动。11月18日，民生银行披露，自2025年11月19日15时起，对部分代销公募基金产品的风险评级进行调整。根据调整清单来看，多款产品的风险等级由“较低风险”上调至“中等风险”，适销客群明确为平衡型、成长型、进取型投资者。

    专家指出，机构调整产品风险等级，主要受合规要求和市场驱动两大因素影响。风险等级调升和调降对不同投资者人群的影响有所分化，建议投资者重新审视投资目标、风险承受能力，动态调整投资组合。