用耐心资本陪伴企业“长跑”

    12月26日，国家创业投资引导基金启动，京津冀创业投资引导基金、长三角创业投资引导基金、粤港澳大湾区创业投资引导基金3只区域基金设立运行。引导基金的定位是什么？运作模式有哪些特点？国家发展改革委当日举行专题新闻发布会，进行了深入解读。

    引导基金的定位是“四个坚持”

    今年3月，国家发展改革委宣布将设立国家创业投资引导基金。国家发展改革委创新和高技术发展司司长白京羽表示，引导基金发挥中央资金引领带动作用，广泛吸引地方政府、中央企业、金融机构、民间资本等多方参与，形成万亿元资金规模。归纳起来，引导基金的定位是“四个坚持”：

    一是坚持做早期基金。引导基金将种子期、初创期、早中期企业作为投资重点，支持企业聚焦前沿领域开展原创性、颠覆性的技术攻关，为企业搭建成果转化的平台和桥梁。

    二是坚持做耐心基金。引导基金设置20年存续期，其中10年投资期、10年退出期，通过更长久的投资期限，为企业提供长周期的资金供给；又通过更宽松的退出时限，为企业提供更多的发展空间，用耐心资本陪伴企业“长跑”。

    三是坚持做市场化基金。建立政府管政策管投向、委托专业团队市场化运作的管理模式，政府层面不直接参与日常运作管理，不设地域返投要求；市场层面通过竞争择优，选出若干家具有丰富投资经验和运营能力的管理机构，负责基金“募投管退”全过程。

    四是坚持做标杆基金。引导基金将与已设立的各类政府投资基金、市场化基金错位发展，重在解决创投行业长期资本短缺的问题。

    白京羽表示，在管理环节，建立符合创投市场规律的考核体系，把重点放在整体效益和投后赋能上，“不以单个项目成败论英雄”。在退出环节，引导基金将与私募股权二级市场基金、区域性股权市场等加强沟通协作，努力丰富和拓宽退出渠道。

    引导基金设置三层架构

    国家发展改革委创新驱动发展中心主任、国家创业投资引导基金有限公司董事长霍福鹏说，引导基金充分发挥政策导向、坚持市场化运作，按照“中央统筹、地方联动、社会参与”的思路，设置了三层架构。

    在引导基金层面，采用公司制运作模式，设立国家创业投资引导基金有限公司，落实政策目标，履行主体责任，存续期20年。

    在区域基金层面，引导基金公司通过参股设立有限合伙企业方式，在科教人才资源密集、创新创业创造活跃、引领带动作用强的京津冀、长三角、粤港澳大湾区，发起设立首批3只区域基金。区域基金采用“子基金+直投项目”方式开展投资，其中子基金投资占比不低于80%，直投部分强调与国家重点项目实施协同。引导基金公司择优遴选区域基金管理机构，打造专业化、稳定性强的管理团队，通过建立市场化激励约束机制，为创投行业高质量发展树立标杆与示范。

    在子资金层面，区域基金在子基金中不做第一大出资人或第一大股东，更多体现国家政策引导性。子基金按照市场化模式运作，投向种子期、初创期企业的规模不低于基金规模的70%。子基金平均规模不会超过10亿元。

    霍福鹏说，12月26日，3只区域基金已与49只子基金和27个直投项目签订投资意向，管理团队已经与各只基金和项目充分沟通，预计近期可完成一批重点子基金和直投项目投资。未来，引导基金将推动在三个区域设立超过600只子基金，服务新兴产业和未来产业发展。

    据新华社电