青年报·青春上海记者 吴缵超

科创板开市进入了倒计时，下周一首批25只科创板新股将上市。上海证券交易所也进入最后准备工作，昨天发布通知称，上海证券交易所联合中国证券金融股份有限公司和中国证券登记结算有限责任公司上海分公司定于明天组织开展科创板交易业务通关测试，本次测试主要目的为验证科创板开板首日的交易功能。此前交易所就表示，目前科创板发行与交易相关的各技术系统已基本准备就绪，进行全面的交易业务通关测试，保障各项业务流程清晰顺畅。

有别于主板，科创板新股上市将迎来一个全新的交易规则，下周一25只科创板新股上市后前5个交易日不设涨跌幅限制，在上市5个交易日之后，实行20%的涨跌幅限制，这样的制度设计出于什么样的考虑？上海证券交易所市场监察二部负责人曾刚就此专门进行了解读。

曾刚表示，目前A股涨跌幅限制存在三大问题，一是涨跌停的时候带来磁吸效应；二是极端情况下造成市场流动性缺失；三是定价效率低下。而科创板之所以设定为前五日不设涨跌幅限制，主要是参考国际成熟市场的情况，一般新股上市五日后价格波动较为平稳。而且，考虑到新股首日充分博弈的情况下，后四日的运行情况可为下一步改革提供参考。“科创板在上市五个交易日之后将涨跌幅限制放宽至20%，主要是为了减少交易阻力，提升市场定价效率。按历史数据测算，20%的涨跌幅相比现行的A股10%的涨跌幅限制，可以减少约80%的涨跌停现象。”

针对可能存在的过度投机、异常波动甚至股价操纵行为，上交所也有所准备，在科创板中引入了投资者适当性管理制度，避免不合格投资者跟风炒作；在连续竞价阶段引入价格申报范围限制，同时实行市价申报保护限价，并对盘中异常波动实施临时停牌制度；公开了异常交易监控标准，并将在新股上市初期加强异常交易行为监管。

清华大学国家金融研究院副院长王娴也认为，交易所已经作出了安排，在新股上市前5日的盘中临时停牌机制，即在盘中成交价格较当日开盘价首次上涨或下跌达到30%、60%时，分别停牌10分钟。这种个股断路器机制，能够给予市场一段冷静期，减少非理性炒作外，还能防范“乌龙指”等错误订单等“噪音”加剧市场波动。另外，在科创板新股上市的前五个交易日，不设涨跌幅限制，意味着，如果价格高于公允价格的幅度过高，市场的力量就会让价格迅速地向公允价格回归，失去了“跌幅”限制的保护，盲目追高的投资者可能损失会很大。

对于准备参与科创板交易的投资者，曾刚提醒，设立科创板的目的在于扶持科技型创新企业做大做强，重点服务于新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保以及生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业的科技创新企业。这些高科技公司往往有着广阔的发展前景，但存在迭代快、更新快、盈利回报率不确定、不易估值等风险因素。因此，投资者要结合具体产业、企业的情况谨慎判断，摒弃“一夜暴富”的侥幸心理，不盲目跟风参与炒作，避免不必要的损失。

青年报·青春上海记者 吴缵超

编辑:陆天逸

来源:青春上海News—24小时青年报